선택과 확률적 사고 그리고 주식투자

 

Intro 

 

어느 날 신이 나에게 원하는 것 한 가지를 줄 수 있다고 묻는다면 어떤 대답을 할 것인가? 나의 답은 나의 선택이 항상 최적의 선택이 되는 능력을 갖고 싶다고 말할 것이다. 아니 1,000억 원 혹은 1조 원의 돈을 달라고 하는 것이 자본주의 사회에서 합리적인 대답이 아닐까? 가치관에 따라 전부 다른 대답을 할 테이지만, 필자가 생각할 때 인생에서 가장 중요한 능력은 '선택'을 잘하는 능력이다. 

 

돈이라는 재화는 무한하다. 세계 각국의 은행에서 돈을 찍어내며 무한한 돈을 발행하고 있기 때문이다. 반면에, 시간은 유한하다. 시간이라는 자본은 무서운 자본이다. 왜냐하면, 우리는 시간이라는 자본을 얼마나 가지고 있는지 모르기 때문이다. 누구는 30살에 생을 마감하고 누구는 80살이 넘어서도 건강하게 생활하는 사람이 있다. 인생이란 결국 잠재적인 리스크 덩어리이다. 우리는 이 리스크를 이해하고 확률적으로 어떠한 선택을 하는 것이 우리에게 이로운지 알아야 한다. 

 

내가 신에게 항상 최적의 선택을 할 수 있는 능력을 갖고싶다고 말하는 이유는 하나이다. 우리는 100%의 확신을 가지고 선택을 할 수 없기 때문이다. 결과론적으로 지나간 선택이 최적의 선택이었다고 말하고 이해할 수 있다. 하지만 그렇다고 그 선택이 최적인지 아닌지는 시간이 지난 뒤에 알게 된다. 즉, 시간이 흐르기 전까지는 리스크에 노출되는 것이 우리의 선택이다. 

 

---

주식시장은 선택의 연속 

 

주식투자는 선택의 연속이다. 정말 많은 선택을 해야한다. 크게 보자면, 우리는 어느 나라의 주식을 매수할지에 대한 선택부터 해야 한다. 통상 국내 주식투자자는 미국에 투자를 할지 한국에 투자를 해야 할지 선택한다. 물론, 중국, 인도 그리고 신흥국에 투자 선택을 할 수 있으나 일반적인 국내 주식투자자는 미국 혹은 한국에 투자를 하기에 두 가지로 좁혀졌다고 가정해보자. 벌써 선택을 했다. 우리는 대외 리스크 환율 리스크 등의 복잡한 리스크에 노출된다. 시간이 지나면 어떤 시장에 투자를 한 것이 합리적인 의사결정인지 알게 되겠지만 우리는 시장을 선택하는 행위 하나로 수없이 많은 리스크에 노출된다. 수없이 복잡한 숫자의 체계로 이어진 경제와 투자의 세계에서 미국 주식과 한국 주식에서의 선택은 우리 스스로를 변동성에 집어넣은 것이다. 

 

첫 번째 선택을 마쳤다면 이제부터는 다양한 접근방법으로 선택이 나누어진다. 산업을 기준으로 선택할 수 있고, 차트를 기준으로 선택을 할 수 도 있다. 여기서는 산업을 기준으로 선택했다고 해보자. 국내에는 수 없이도 많은 산업군들이 있다. 경기민감주에 속하는 산업부터 경기 방어주 성장주 등 정말 많은 산업이 있다. 이 중에서 우리는 또다시 선택해야 한다. 

 

이제 세번째 선택이다. 산업에 대해서 선택했다면 그 산업에 있는 어떤 기업을 선택할지 다시 한번 더 선택해야 한다. 산업 안에서도 수없이 많은 기업들이 있다. 이제 그 기업을 선택했다면 또 한 번의 선택이 남아있다.

 

언제 그 기업을 매수할지 선택해야 한다. 그 기업을 언제 어떻게 매수할지 선택해야 한다. 주가가 어느 수준에 도달할 때 매수를 할지 선택해야 하며 어떤 식으로 매수할지도 선택해야 한다. 분할을 매수를 할지 시장가 아래에서 매수할지 어느 정도로 분할해서 매수할지에 대하여 선택해야 한다. 그리고 어느 기간 정도 보유할지에 대한 선택 또한 해야한다. 이러한 선택의 과정이 끝나면 매도에 대해서도 똑같이 선택해야 한다. 

 

어떤가? 주식투자가 선택의 연속인 게 느껴지는가? 여담으로 주식투자를 올바르게 계속하는 행위는 투자뿐만 아니라 인생에서의 선택을 더욱더 날카롭게 해 준다는 이점이 있다고 생각한다. 

 

---

확률은 선택의 도구

 

선택을 많이 하는 것은 이제 알겠다. 그러면 무작정 선택을 할 것인가? 선택을 많이 하니까 무턱대고 선택만 지속하게 된다면 어떤 결과를 맞이할까? 비극을 맞이할까? 정답은 모른다이다. 물론 시행 횟수가 무한히 많아진다면 비극을 맞이 하겠지만 말이다. 안 좋은 선택일 확률이 높은 행동을 지속하더라도 결과는 긍정적일 수 있다. 반대로, 좋은 선택일 확률이 높은 행동을 하였어도 비극적인 결말을 맞이할 수 있다. 

 

한 가지 사실을 알았다. 결과는 보장되지 않는다는 사실이다. 높은 확률로 올바른 선택을 하더라도 알 수 없는 것이다. 반대로, 높은 확률로 잘못된 선택을 하는 것 또한 알 수 없는 것이다. 

 

주식투자에서는 높은 확률로 올바른 선택을 하는 행위. 이 행위를 지속하는 것이 가장 중요하다. 결과는 그다음이다. 반대로, 높은 확률로 잘못된 선택을 하는 행위. 이 행위를 그만두는 것이 중요하다. 

 

결과를 뒤로 미루자는 것이다. 확률과 선택에 집중하자는 뜻이다. 확률에 집중하려면 해당 확률을 알아야 한다. 투자라는 행위에서의 확률은 많은 논문에서 백 테스팅되어 합리적인 선택에 대한 연구결과들은 많이 존재한다. 하지만, 개인투자자가 그러한 확률에 대하여 지속적으로 업데이트하며 행동하는 것은 쉽지 않다. 또한, 여러 가지 확률이 존재하면 물론 좋겠지만, 그것보다 통상 옳다고 여겨지는 선택의 확률을 가져가는 것이 우리가 할 수 있는 일반적인 방법이다. 

 

우선적으로 우리는 일반적으로 여겨지는 좋은 선택을 분류해야 한다. 주식시장에서 좋은 선택은 무엇이 있을까?

 

1. 투자에 대한 기준을 명확히 가지려고 노력하는 행위

 

먼저, 투자에 대한 철학과 기준을 명확히 가지려는 행위를 해야한다. 이러한 행동을 하기로 선택했다면 이제 투자에 대한 철학과 기준을 촘촘히 만드는 과정이 필요하다. 어드워스 다모다란의 투자철학에 이에 대한 내용이 자세히 나온다. 추후 투자철학과 기준에 관해 다룰 예정이다. 

 

2. 신용과 미수를 사용하지 않으려는 선택

 

신용과 미수를 사용하는 순간 시간은 내편이 아니게 된다. 주식시장에서 시간을 나의 편으로 갖는 것은 매우 중요한 행위이다. 이자에 대한 부담이 커지게 되면 다가오는 시간에 쫓겨 올바른 선택을 할 확률 또한 떨어지게 되니, 중장기적인 투자에서 신용 미수를 선택하는 행위는 위험하다. 

 

3. 매수 매도에 대한 기준을 명확히 하려는 선택

 

매수와 매도에 대한 기준을 명확히 하려는 선택에는 여러 가지 방법이 있다. 차트를 사용하여 매수와 매도 기준을 잡을 수 있으며 기본적 분석으로 벨류에이션을 통해 종목을 가치 평가하여 매수 매도할 수 있다. 여러 가지 방법론이 존재할 수 있다. 거래량이 실린 장대음봉의 출현이 나와 모멘텀을 전환할 때 매도로 포지션을 변경하려는 습관을 기르는 선택 또한 한 가지 예시가 될 수 있다. 필자가 생각할 때 기본적 분석과 기술적 분석을 둘 다 이용한 매수 매도 기준 선택이 가장 좋다고 생각한다. 추가적으로 글로벌 증시와 마크로에 대한 공부를 하여 시장을 이해하려는 습관을 갖는 것도 좋지만, 이는 불확실성이 많은 영역이기에 기본적 분석과 기술적 분석 이 두 가지를 가져가는 것이 좋은 선택이라고 생각한다. 

 

이 외에도 여러 가지 선택이 있을 것이다. 이제 좋은 선택을 알았으면 이러한 선택을 내재화 습관화하여야 한다. 이러한 좋은 선택들을 주식시장에서 내재화할수록 중장기적인 성공의 확률은 증가할 것이다. 주식시장에서의 시행 횟수는 본인의 재량에 따라 무한할 수 있는 영역이다. 본인이 올바른 선택을 지속한다면 결과적으로 중장기적으로 투자에서 성공의 길로 이어질 것이다. 하지만, 주식시장에서의 시행 횟수 증가 (빈번한 매매)는 거래비용 상승으로 올바른 선택이 아니다. 물론, 단기 트레이더의 경우 혹은 스윙 트레이더는 예외가 될 수 있다. 

 

---

마치며

 

어디까지나 인생은 선택의 연속이다. 과거의 선택이 현재의 모습이고 현재의 선택이 미래의 내 모습을 결정한다. 주식 투자에서의 현재의 선택은 미래의 나의 부를 결정한다. 미래의 부를 현재의 선택에 의존하게 된다. 선택의 중요성을 항상 인식하고 중요한 선택에 있어서의 확률적 사고는 투자뿐만 아니라 인생을 풍요롭게 할 것이다. 

 

---

같이 읽으면 좋은 글 

 

주식투자에 대한 근본적인 물음

 

주식투자자가 산업분석을 해야하는 이유

 

 

---

 

블로그 돈에 관하여 오픈채팅방 오픈