HMM 차트 분석 + 모든 경우의 수에 따른 주가 시나리오 분석

HMM 차트 분석

 

 

HMM은 현재 거버넌스 이슈와 해운운임 하락으로 인해 주가가 많이 빠진 모습이다. 시가총액이 10조가 안 되는 상황이지만 올해 벌어들인 이익을 생각하면 PER이 1도 안 되는 상황의 기업이다. 환율로 인한 외환수익이 예상되는 상황에서 이와 같은 하락에는 과도한 공매도 비중과 높은 대차잔고 때문이다. 차트는 기술적 분석으로서 기준을 잡는 도구로 사용하기를 바란다. 

 

차트분석

 

HMM의 주요 지지 저항 구간: 17,000~ 21,650이 현재의 지지 저항선이다. 17,000원에서 지지를 받을 수 있고 21,650에서 저항을 받는 상황이다. 

 

21,650 돌파시 21,650은 지지로 작용 할 것이고 그다음 저항은 26,000원이다. 

 

현재 추세는 하방 추세이다. 현재는 공매도, 운임 하락, 마크로 약세, 지배구조 이슈 총 네 개의 악재를 가지고 있는 상황이다.

호재로 바라볼 수 있는 것은 환율에 따른 외환이익, 저평가 그리고 저평가이다. 심각한 저평가는 매수를 해야 할 이유이기 때문이다. 

 

다행인 점은 올초 굉장한 거래량을 동반한 상승이 나온 뒤로 거래량이 줄어들면서 차트가 망가지고 있는 상황이다. 물론, 이는 공매도의 이슈가 크다. 하지만, 결국에는 숏커버링 이슈가 나와서 21,650 저항선에 도전할 것이라고 간주된다. 사실, 여기서 더 주가를 빼는 것은 펀더멘털 측면에서 과하다고 생각한다. 현재 종목의 개인 비중이 높은 것으로 알고 있다. 

 

이런 경우 HMM의 차트 움직임은 몇 가지 시나리오를 예상해 볼 수 있다.

 

1. 숏커버링과 마크로 이슈가 해결이 되면 21,650 돌파 이후에 21,650~26,000 사이에서의 기간조정을 할 가능성이 높다고 생각한다. 그 뒤의 움직임은 크게 두 가지로 나눠질 것으로 예상된다.

 

• 기간조정 이후 기관 혹은 외인의 매집 이후 매각 이슈로 재료를 터트린 뒤에 주가 턴어라운드 
• 기간조정 이후 기관 혹은 외인의 매집 이후 매각을 위해 산은과 해진 공의 전환사채 관련 옵션 조정을 통해 희석 이슈 소거 (즉, 매각 물밑작업) 

만약 이 시나리오대로 간다면, 21,650~26,000사이의 기간조정 이후에 그다음 저항인 33,000원선까지 바로 우상향 가능한 시나리오가 예상된다. 하지만, 그때가 되면 한 가지 시나리오를 더 생각해야 한다.

 

• 전반적인 운임지수의 급락으로 인한 글로벌 해운사의 벨류 하양 조정.

그렇게 될 경우에는 33,000원 선까지가 마지노선의 주가 상승이라고 간주된다. 

 

여기서 추가적인 주가 상승을 예상하려면 조금 더 희망 회로를 돌려야 하는데, 그 케이스는 매각된 회사가 풍부한 현금을 이용한 자사주 소각 혹은 주주친화적인 액션을 취해준다면, 그다음 저항대인 43,000원 선까지 이어질 수 있다. 

 

그렇지만, 여기에는 위에서 나열 한대로 위의 시나리오가 모두 나와준다는 가정하에 이루어질 수 있다. 확률적으로 희박하다고 생각한다. 

 

2. 운임 하락과 달러 원 환율 하락 외환 이익 모멘텀 하락과 지속적인 공매도와 매각 모멘텀이 존재하지 않으며 전환사채 이슈 다시 부각되는 경우

 

• 우선 필자는 숏커버링과 공매도 대차 상환 그리고 향후 배당 등의 이슈로 주가가 21,650~26,000 사이에서 놀 가능성이 높다고 생각하지만, 마크로 상황과 모든 게 정말 악재로 가 가정해보겠다.
• 그럴 경우 주가는 17,000원에서 21,650 사이의 박스권의 기간조정을 거칠 것으로 보인다. 만약 모든 이슈가 악재로 터지면 13,000원까지 주가가 빠질 것이다. 

필자는 13,000원까지 주가가 빠질 경우 영혼까지 끌어모아서 HMM을 매수할 것이다. 

 

위의 경우에는 굉장히 긴 싸움을 해야 한다. 전환사채 문제가 다시 발발되고 전환을 하게 될 경우 주가가 상당히 희석될 것이고 매각의 이슈가 없다면 굉장히 오랫동안 기간조정을 해야 할 것이다. 또한, 펀더멘탈적인 측면에서 보았을 경우 앞으로의 금리인상에 따른 수많은 금융자산의 위기가 도래할 수 있으며, 글로벌 자산 가격 하락과 부동산 시장의 하락으로 이어질 가능성이 높다고 필자는 생각한다. 

 

부동산 시장과 전 세계 경기 침체는 소비의 감소가 줄어들 것이고 글로벌 물동량이 줄어들 가능성이 높다고 생각한다. 하지만, HMM은 전 세계 해운사에서 가장 매력적인 해운사라고 생각한다. HMM의 경우 스크러버 부착을 통해 환경 이슈 또한 타 해운사에 비해 적으며 노후화된 배가 적기에 상대적으로 높은 마진율을 자랑한다. 또한, 앞으로 이렇게 악재들을 모두 털어내게 되면 다시 한번 굉장히 오래동안의 기간조정 이후 다음 해운 사이클에서의 큰 수익을 가져다줄 수 있는 종목이라고 생각하기 때문이다. 

 

하지만, 이건 장기적인 관점에서 필자의 의견이고, 단기적으로 매각 이슈와 마크로 운임 공매도 전환사채의 이슈가 안 좋은 방향으로 흘러간다면 17,000원 돌파시 13,000원까지 빠질 수 있다고 생각하기에 단기적으로 손절을 잡아야 하는 사람이라면, 17,000원에서의 손절을 기준으로 주가 움직임을 지켜볼 것 같다. 하지만, 펀더멘탈 측면에서 17,000원에서의 손절을 추천하지는 않는다.

 

HMM의 펀더멘탈에 대한 글은 아래의 심층 분석을 통해 알 수 있다. 

 

HMM(011200) 종목 분석

 

HMM은 환율에 민감한 종목이기에 환율과 관련된 글을 참고할 것을 추천한다.

 

환율약세 속 주식시장? 언제까지 갈 것인가